万达O2O：醉翁之意在资本

王健林拉来马化腾、李彦宏共建万达O2O平台，外界立马解读为围攻马云与阿里，有点牵强。O2O市场处于初始期，严格来说，是整个社会层面的信息化，竞争都还没真正开始，别说谁断了谁的路。

这个由前中国三大首富搞定的O2O平台合作案，当天没有讲出一个子丑寅卯，王健林、马化腾、李彦宏的致辞里，并没有太多耳目一新的东西。除了王健林确认不做实物电商外。

王健林说，要等个一两年，才能看出万达O2O到底想做什么。这说明，合作案目前并没有细化目标，一切不过一个开始。

若是强说能跟阿里挂上勾，笔者觉得倒是敏感的时间点。阿里IPO在即，在阿里路演传播战略方向时来一波O2O的传播，搞一个平台工程，能让处于IPO节奏的阿里心存芥蒂。

抛开O2O远景目标以及这种比较隐晦的用意外，在这个时间点，王健林与万达到底还想干什么呢？

笔者觉得，真正应该关联起来解读的，是万达商业地产，而不是阿里。

你知道，7月份，万达商业地产冲刺A股IPO失败，证监会公布的理由是，万达未按规定要求报送预披材料。

这理由牵强。万达集团IPO经验丰富，之前一直冲刺，出现类似纰漏不可理解。笔者觉得这应是它的主动选择。毕竟，宏观面不好，A股行情不咋地，挂牌后若没有什么表现，那对它来说可是麻烦。

这不是虚言。万达商业地产除了体量与规模，运营体质不能算多好。商业地产服务机构RET睿意德之前说：万达广场、酒店、百货都不赚钱。2013年，商业地产公司收入1456.2亿，其中公寓、商铺、写字楼收入1262.5亿，租金收入仅85.6亿，占总收入5.87%。新鸿基、太古的物业量不如万达，但2013年的租金收益，不逊于它。而且，新鸿基利润亦不输万达。

对于IPO来说，万达商业地产还欠缺概念包装，之前没有勾画出面向未来的商业模式。纵使冲刺IPO成功，圈钱后想维持一个稳定价格，很困难。它的物业回报率太低了。

回过头来再看这次万达O2O合作案，笔者的判断是，它是万达商业地产再度冲刺IPO的一个策略，能为它包装出新的概念，新的模式，提升估值，吸引投资人的目光。

万达O2O根本没法脱离万达商业地产独自生存。马化腾、李彦宏也都强调万达线下资源带来的服务优势。可以这么说，如果缺少这部分，万达O2O什么都不是。当然，缺少O2O规划的万达商业地产，也不会有未来。

万达商业地产业务，主要在大陆。O2O平台设立在香港，那是因为更便于整合全球资源。

也许，万达商业地产未来说不定变换IPO地点呢。还有，未来O2O是否会创造母以子贵的效果，不得而知。

万达商业地产可能正在加快重新包装上市的步伐。

公众已经看到，万达集团旗下近乎空壳的香港上市公司“万达商业地产(集团)有限公司”，前两天发布亏损中报时，将改名为了“万达酒店”，说要打造成万达自有品牌酒店项目为主的海外综合地产项目投资及运营平台。其实，4月份，王健林曾给它一个这样的定位，就是将它变成万达商业地产的海外融资平台。

这一改名，你不觉得，这似乎是在给万达内地商业地产让路么？它真的有可能在香港挂牌。

如果你再结合这个新生的50亿元O2O平台项目，它也是落地香港。笔者断言，它倒是很可能成为万达商业地产在香港上市的平台。

这一点，你从万达O2O平台的投资规划也能看得出。一个侧重无形商品的O2O平台，一出生就是50亿元，未来几年则是500亿元的投资规模。

笔者不怀疑他们几家真能整出这些资金，而是觉得这种说法有些太夸张，透露着一股资本整合的味道。毕竟，O2O这个概念实在太大，它足以包容实体。

如果真是这样的局面，那么，王健林拉来马化腾与腾讯、李彦宏与百度，后者就不仅仅贡献技术力量，还可能是两个基石投资者角色。直接的资金，并非王健林所需，他不过担心万达缺少互联网企业内核与气质，而庞大的O2O概念，不但需要技术因素，更需要互联网巨头们的站台效应。

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